Bitaigen Research 
En este artículo analizamos a fondo los últimos cambios de sentimiento en el mercado de opciones de Ethereum, combinando flujos de capital y métricas on‑chain para ayudar a los traders a identificar riesgos a la baja y ofrecer ideas prácticas de posicionamiento. Sigue leyendo para obtener una visión profunda y completa del análisis.
Puntos clave
- Los futuros de Ethereum, tras una caída de aproximadamente 9 %, acumularon liquidaciones por 2.24 mil millones USD (≈ 40 mil millones MXN, ≈ 8.96 billones COP, ≈ 2.24 billones ARS); al mismo tiempo, la actividad on‑chain alcanzó su nivel más bajo en los últimos 12 meses.
- La correlación entre Ethereum y Bitcoin se mantiene por encima del 95 %, y los fondos cotizados en bolsa (ETF) están experimentando una salida masiva de capital, lo que sugiere que la presión a la baja podría continuar.
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1. Doble presión: flujos de capital y métricas on‑chain
Desde el 11 de febrero, los ETF de Ethereum listados en EE. UU. registraron una salida neta acumulada de 4.05 mil millones USD (≈ 72.9 mil millones MXN, ≈ 16.2 billones COP, ≈ 4.05 billones ARS), reduciendo sus activos bajo gestión a 124 mil millones USD (≈ 2.23 trillones MXN, ≈ 496 billones COP, ≈ 124 billones ARS). Esta tendencia coincidió con la ruptura del oro por encima de los 5,150 USD (≈ 92,700 MXN, ≈ 20.6 millones COP, ≈ 5.15 millones ARS), mientras que los ETF de oro atrajeron 822 mil millones USD (≈ 14.8 mil millones MXN, ≈ 3.29 billones COP, ≈ 822 billones ARS) en sentido contrario (fuente: gold.org). La salida sostenida de capital suele interpretarse como una disminución del interés institucional, lo que empeora aún más el sentimiento del mercado.
Paralelamente, el valor total bloqueado (TVL) on‑chain cayó a alrededor de 51 mil millones USD (≈ 918 mil millones MXN, ≈ 204 billones COP, ≈ 51 billones ARS), el nivel más bajo desde mayo de 2025. En el último mes, las comisiones de red se redujeron bruscamente a 13.7 mil millones USD (≈ 246.6 mil millones MXN, ≈ 54.8 billones COP, ≈ 13.7 billones ARS), muy por debajo del promedio de 33 mil millones USD (≈ 594 mil millones MXN, ≈ 132 billones COP, ≈ 33 billones ARS) registrado a finales de 2025, lo que indica que la demanda de procesamiento de datos en Ethereum sigue siendo débil a corto plazo (fuente: DefiLlama).
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2. Tendencia bajista en el mercado de opciones
De lunes a sábado de esta semana, la demanda de opciones put (venta) y call (compra) en Deribit estuvo prácticamente equilibrada. Sin embargo, el martes se observó un giro notable: el volumen de opciones put superó el de las calls en una relación de 2.2 veces, lo que refleja un aumento súbito en la necesidad de protección contra riesgos a la baja. Aunque algunos inversores intentan vender puts esperando un rebote del precio, el ambiente general sigue inclinado a prepararse para una posible volatilidad.
Ese mismo día, el delta skew de las opciones a 30 días se mantuvo alrededor del 18 % (sesgo put‑call), lo que indica que las opciones put estaban significativamente sobrevaloradas respecto a las calls. Este desequilibrio subraya la urgencia de estrategias de cobertura. Cabe destacar que, a pesar de que Ethereum aún cotiza un 63 % por debajo de su máximo histórico, los indicadores on‑chain débiles han mermado la confianza del mercado.
Volumen de operaciones put vs. call en opciones de Ethereum en Deribit. Fuente: laevitas.ch
Diferencial de precios (delta skew) de opciones a 30 días put/call en Deribit. Fuente: laevitas.ch
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3. Evolución del precio y estrategias defensivas de los traders
El martes pasado, el precio de ETH cayó bruscamente a alrededor de 1,800 USD (≈ 32,400 MXN, ≈ 7.2 millones COP, ≈ 1.8 millones ARS), desencadenando la liquidación total de posiciones largas apalancadas por un valor de 2.24 mil millones USD (≈ 40 mil millones MXN, ≈ 8.96 billones COP, ≈ 2.24 billones ARS) en apenas 48 horas. En los últimos 10 días, ETH ha descendido aproximadamente un 14 %, lo que ha llevado a la mayoría de los traders de élite a adoptar posturas defensivas. La combinación de un mercado de opciones y futuros débil, la escasa actividad on‑chain y la continua salida de fondos de los ETFs spot hacen que el nivel de 1,800 USD se perciba más como un soporte inestable que como un piso definitivo.
Los futuros de Ethereum, tras una caída del 9 %, generaron liquidaciones por 2.24 mil millones USD (≈ 40 mil millones MXN, ≈ 8.96 billones COP, ≈ 2.24 billones ARS); al mismo tiempo, la actividad on‑chain del protocolo alcanzó su nivel más bajo en los últimos 12 meses.
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4. Otros factores relevantes
- Dinámica del fundador: En enero de este año, Vitalik Buterin, co‑fundador de Ethereum, destinó sus 16,384 ETH (aproximadamente 7 mil 000 USD, ≈ 126 mil 000 MXN, ≈ 28 mil 000 COP, ≈ 7 mil 000 ARS) a donaciones para impulsar tecnologías de privacidad, hardware de código abierto y sistemas de software verificables. Aunque la intención era fomentar el ecosistema, la medida no logró mejorar el sentimiento del mercado actual.
- Vínculo con Bitcoin: El precio de ETH sigue altamente correlacionado con Bitcoin; el coeficiente de correlación de 20 días se ha mantenido por encima del 95 % durante las últimas tres semanas, lo que implica que cualquier movimiento en Bitcoin probablemente se refleje de manera simultánea en Ethereum.
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En conjunto, la falta de actividad on‑chain, el premium bajista en el mercado de opciones y la salida de capital de los ETF forman una presión a la baja para Ethereum. Aunque estos indicadores no son definitivos, tanto la posición de los “whales” como el comportamiento de los creadores de mercado están preparando el terreno para posibles caídas adicionales. Para obtener un análisis más profundo sobre el giro bajista de las opciones de ETH y las estrategias de los traders, sigue los próximos reportes de Bitaigen (比特根).
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Adaptación local
- Métodos de pago: en México se acepta SPEI; en Colombia, PSE y Nequi; en Argentina, Mercado Pago.
- Verificación de identidad (KYC): en México se requiere INE; en el resto de Latinoamérica, DNI.
Recordatorio fiscal: Las operaciones con criptoactivos pueden generar obligaciones tributarias en tu país. Se recomienda consultar a un contador o asesor fiscal local para cumplir con las regulaciones correspondientes.
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