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USDC actualmente no cuenta con evidencia pública que indique que será detenido por alguna autoridad regulatoria; sigue operando con normalidad. Si llegará a ser el próximo activo detenido dependerá del resultado de las revisiones regulatorias.
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Partiendo de la evolución de la regulación, las cadenas de valor de la industria y casos históricos, desglosamos los factores clave detrás de la reciente polémica de USDC y BUSD, y analizamos los posibles riesgos de cumplimiento que podrían enfrentar. Mediante una línea de tiempo y una interpretación de políticas, ayudamos al lector a entender los límites regulatorios de las stablecoins y a evaluar si USDC podría convertirse en el siguiente activo detenido. Sigue leyendo para obtener una visión completa.
Línea de tiempo de los hechos
- 10 de febrero: El medio CoinDesk informó que la Oficina de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS) está investigando a Paxos, cuyo producto Pax Dollar (USDP) y Binance USD (BUSD) podrían ser objeto de la investigación. El portavoz de Paxos no respondió.
- 11 de febrero: Bloomberg reveló que PayPal suspendió su proyecto de stablecoin, cuyo principal socio era Paxos, alegando que las autoridades regulatorias habían intensificado la supervisión de criptoactivos.
- 13 de febrero: Circulan rumores de que la SEC presentará una demanda contra el emisor de BUSD, Paxos, por supuestamente emitir valores no registrados; The Wall Street Journal reportó que la SEC ya envió un Wells Notice a Paxos Trust Co., acusándola de violar la legislación de protección al inversionista.
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¿Por qué una stablecoin podría ser considerada un valor?
- Definición: En Estados Unidos, los fondos del mercado monetario (MMMF) son tratados como valores; son emitidos por empresas y se invierten en papel comercial, certificados de depósito, bonos del Tesoro y otros activos, bajo la supervisión de la SEC.
- Base legal: La clasificación de un activo como valor no se limita al test de Howey (contrato de inversión). Incluso si no se ofrece una expectativa de retorno, basta con que el activo posea características de inversión para que pueda ser catalogado como valor.
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Requisitos específicos de NYDFS para BUSD
- Suspensión de emisión: La NYDFS ordenó a Paxos Trust Co. detener la emisión de nuevos BUSD, aunque las operaciones de redención del token no se ven afectadas.
- Declaración del CEO: Changpeng Zhao (CZ) manifestó que, de considerarse a BUSD como valor, el impacto en la industria cripto sería significativo; Binance mantendrá su apoyo a BUSD, aunque podría dejar de listarlo como par de negociación principal.
- Plan de acción de Paxos: La compañía confirmó que, antes de febrero de 2024, garantizará la redención total de BUSD; los poseedores podrán convertir sus BUSD a USDP, y los otros dos negocios de stablecoins continuarán operando.
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Próxima parada: USDC de Circle
- Contexto regulatorio: USDC también está bajo la supervisión de la NYDFS. Si BUSD es detenido por considerarse un “valor”, USDC podría enfrentar una revisión similar.
- Análisis de probabilidad: Hasta el momento no existe evidencia clara de que USDC será detenido; los reguladores probablemente centren su atención en la cuota de mercado y en los procesos de cumplimiento del token.
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Resumen
- BUSD ha visto suspendida su emisión por orden de la NYDFS, cuyo foco regulatorio está en determinar si constituye un valor no registrado.
- USDC continúa operando sin interrupciones; su futuro como posible activo detenido dependerá de los resultados de las investigaciones regulatorias en curso.
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