Impacto simultáneo en oro, acciones estadounidenses y Bitcoin

Debido a la combinación de una contracción global de liquidez, el fortalecimiento del dólar y la disminución de la demanda de acciones tecnológicas sobrevaluadas y de materias primas, el oro, las acciones de EE. UU. y Bitcoin han experimentado caídas al mismo tiempo.

Los últimos datos económicos oficiales de EE. UU. muestran que la economía sigue siendo robusta: la tasa de desempleo es baja, los indicadores manufacturados están en alza y el panorama se describe como “buen estándar”. Sin embargo, en este entorno macroeconómico los precios de los activos retrocedieron bruscamente en poco tiempo, con prácticamente todos los mercados principales mostrando tendencias bajistas, lo que recuerda a episodios de pánico anteriores.

Esta caída generalizada no es aleatoria; es el resultado de la interacción de varios impulsores. A continuación se analiza el fenómeno desde tres ángulos: la apariencia superficial, la liquidez y la narrativa macroeconómica.

Analizamos la liquidez, la narrativa macro y los factores superficiales para desmenuzar la lógica interna del retroceso simultáneo de oro, acciones estadounidenses y Bitcoin. El artículo revisa riesgos geopolíticos, la trayectoria del dólar y los cambios en la valoración de las acciones tecnológicas, ayudando al lector a captar señales estructurales potenciales. En secciones posteriores se profundizará en el efecto específico de cada factor, por lo que vale la pena una lectura cuidadosa.

Apariencia: conflicto geopolítico, “palabras de fuego” de Trump y la crisis de confianza en el MAG7

• Geopolítica: La tensión reciente en Oriente Medio ha elevado el riesgo de conflicto, incrementando la incertidumbre del mercado. Aunque el oro y la plata alcanzaron máximos históricos antes de la fuerte caída, señalando una demanda de refugio, la posterior caída simultánea indica que el sentimiento de refugio no se mantuvo.
• Declaraciones de Trump: El expresidente manifestó recientemente que “no le importa que el dólar se debilite”, lo que provocó una caída del índice del dólar, alcanzando mínimos de casi dos años y generando repercusiones en el sistema financiero global.
• Valoración de acciones tecnológicas: El MAG7 (las siete gigantes tecnológicas de EE. UU.) muestra una disminución en su relación precio‑utilidad (PE) a futuro, reflejando una pérdida de confianza del mercado en los enormes gastos de capital de estas compañías. En la temporada de resultados, cualquier detalle que no cumpla con las expectativas puede desencadenar fuertes retrocesos en los precios, provocando que el Nasdaq caiga después de varios meses de consolidación en niveles altos.

“El verdadero culpable suele no ser el más evidente.” — Son los cambios estructurales del mercado los que subyacen a esta fuerte caída.

La paradoja de la liquidez bancaria y la reducción del balance

• SOFR (tasa de financiamiento overnight) y IORB (tasa de reservas bancarias) se están distanciando cada vez más, lo que indica que la liquidez del sistema bancario se está contrayendo.
• Riesgo de reducción del balance: Continuar reduciendo el balance cuando las reservas bancarias ya están en niveles bajos equivale a seguir vaciando una piscina ya escasa de agua, intensificando la presión de liquidez.

Esta contracción de liquidez impulsa el aumento de los rendimientos de bonos a largo plazo, lo que a su vez eleva las tasas de los créditos hipotecarios y congela el mercado inmobiliario. Los fondos globales, por lo tanto, tienden a vender todos los activos de riesgo y a refugiarse en dólares y efectivo, generando una venta “todo o nada” de activos.

Definiciones clave

• Liquidez: Capacidad de convertir un activo en efectivo rápidamente sin afectar significativamente su precio.
• Reducción del balance: Proceso mediante el cual el banco central vende activos o deja de reinvertir los que vencen, disminuyendo el tamaño de su balance.

¿Se repetirá el 312/519?

Repaso histórico

La situación actual se asemeja más al 312, es decir, la contracción macro de liquidez que está provocando la salida de capitales de los activos de riesgo. Las criptomonedas, al ser el “nervio final” de los activos riesgosos, son las primeras en sentir el golpe.

Impacto de la burbuja de IA

Desde mayo de 2023, la narrativa dominante del mercado ha sido la revolución de la IA y el crecimiento imparable de las acciones tecnológicas. No obstante, al cuestionarse el retorno de la inversión de los gastos de capital, la confianza en esta narrativa ha empezado a menguar. Al mismo tiempo, las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal han empujado los rendimientos de los bonos a largo plazo al alza, y el mercado ya no cree que una reducción de tasas sea la solución definitiva.

Principales factores

1. Desaceleración de expectativas de IA: Inversiones masivas de capital aún no se traducen en ganancias inmediatas.
2. Déficit fiscal: La falta de sostenibilidad de las finanzas públicas debilita las expectativas de políticas monetarias expansivas.
3. Datos económicos sólidos pero potencialmente en el pico del ciclo: Los indicadores actuales podrían estar acercándose al máximo de este ciclo.

En este contexto, Bitcoin y otros activos de alto riesgo son rápidamente vendidos, señalando un fuerte giro en la aversión al riesgo.

Conclusión: Revaluar la asignación de activos

Cuando el mercado entra en una venta de pánico, es cuando los verdaderos valles de valor emergen. Los inversionistas deben mantener suficiente liquidez para poder actuar rápidamente cuando aparezcan oportunidades.

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Nota de localización

Para facilitar transacciones en la región, se aceptan los siguientes métodos de pago: SPEI en México, PSE en Colombia, Mercado Pago en Argentina y Nequi en Colombia. En los procesos de verificación de identidad (KYC) se requiere el INE para usuarios en México y el DNI para el resto de los países latinoamericanos.

*Recordatorio fiscal*: Cada país tiene sus propias obligaciones tributarias respecto a ganancias de capital y criptomonedas; se recomienda consultar a un profesional fiscal local para cumplir con la normativa correspondiente.

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⚠️ Aviso de riesgo: Los precios de las criptomonedas son muy volátiles. Esto no es asesoramiento de inversión.