Bitaigen Research 
Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) recebeu recentemente um pedido de revisão de regras apresentado pela Nasdaq, com o objetivo de eliminar o teto atual de contratos de opções para ETFs à vista de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH). O documento indica que a medida visa corrigir o tratamento desigual observado no mercado de derivativos, alinhando o arcabouço regulatório das opções sobre criptoativos ao de outros fundos de commodities.
Desde o final de 2025, quando a Nasdaq aprovou a listagem de opções de ETFs de criptomoedas de um único ativo sob a forma de trust de commodities, os limites de posição e de exercício permaneceram inalterados. O pedido de revisão agora propõe remover o limite de 25 000 contratos que vigora para diversas opções atreladas ao Bitcoin, permitindo estratégias de hedge e negociação mais flexíveis. Entre os ETFs listados na Nasdaq estão produtos de empresas como BlackRock, Fidelity, Bitwise, Grayscale, ARK/21Shares e VanEck.
A SEC dispensou o habitual período de espera de 30 dias para essa mudança regulatória, fazendo com que ela entre em vigor no mesmo dia da submissão, embora mantenha a prerrogativa de suspender a alteração dentro de 60 dias caso julgue necessário. O órgão já iniciou o processo de consulta pública e deve emitir uma decisão final até o final de fevereiro, salvo a ocorrência de questões que exijam análise adicional durante o período de revisão.
Opções são, essencialmente, contratos financeiros que concedem ao titular o direito (não a obrigação) de comprar ou vender o ativo subjacente a um preço preestabelecido dentro de um prazo definido. As autoridades regulatórias costumam impor limites ao tamanho das posições em opções para prevenir especulação excessiva, manipulação de mercado e riscos de volatilidade amplificada decorrentes de concentrações de posição em uma única instituição, preservando assim a estabilidade do mercado.
Notificação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA sobre a mudança de regra que elimina restrições a determinados criptoativos. Fonte: SEC
No documento de solicitação, a Nasdaq enfatiza que a alteração permitirá que as opções sobre ativos digitais sejam “negociadas da mesma forma que todas as demais opções que atendam aos requisitos de listagem”, sem comprometer a proteção dos investidores. A bolsa argumenta que o limite atual restringe a demanda por hedge dos participantes do mercado, resultando em tratamento desigual das opções sobre criptoativos.
Compilamos o pedido de revisão de regras mais recente da Nasdaq, analisando as considerações regulatórias e os impactos de mercado associados à retirada do teto de posições em opções de ETFs de Bitcoin e Ethereum, ajudando os investidores a compreender as possíveis mudanças nas estratégias de negociação. Acompanhe os detalhes em desenvolvimento. Também monitoraremos o processo de avaliação da SEC e a reação do mercado à potencial melhoria de liquidez das opções.
Nasdaq amplia seu papel no mercado de criptoativos
Nos últimos anos, a Nasdaq tem acelerado sua presença no setor de cripto. Em novembro passado, a bolsa já havia apresentado à SEC um pedido para elevar o limite de posições em opções vinculadas ao iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT) de 250 000 para 1 000 000 de contratos, alegando que a demanda continuada superava a capacidade do teto atual de atender às necessidades de hedge e de outras estratégias de negociação.
No mesmo mês, Matt Savaresi, chefe da estratégia de ativos digitais da Nasdaq, declarou em entrevista à CNBC que a bolsa está priorizando a tokenização de ações e a obtenção de aprovações regulatórias, prometendo avançar rapidamente no processo de revisão da SEC após considerar o feedback do público e das autoridades.
Matt Savaresi, responsável por ativos digitais da Nasdaq, em entrevista em novembro. Fonte: CNBC
Em 2024, a Nasdaq se uniu à CME Group para criar um índice de referência unificado para criptomoedas, renomeando o antigo Nasdaq Crypto Index para “Nasdaq‑CME Crypto Index”. Esse índice multativo cobre os principais criptoativos, incluindo Bitcoin, Ethereum, Ripple (XRP), Solana (SOL), Chainlink (LINK), Cardano (ADA) e Avalanche (AVAX).
Como principal operadora de bolsa de valores dos EUA, a Nasdaq oferece plataformas eletrônicas para negociação de ações, derivativos e ETFs, além de ser um polo importante para empresas de tecnologia e crescimento. O pedido de remoção do limite de posições em opções de ETFs de Bitcoin e Ethereum sinaliza um aprofundamento ainda maior do seu papel no ecossistema de ativos digitais.
Para mais detalhes sobre essa mudança regulatória, acompanhe as próximas reportagens da Bitaigen (Bitagene).
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