Bitaigen Research 
Nesta análise organizamos as previsões mais recentes do mercado de stablecoins e detalhamos a última revisão da Standard Chartered sobre a demanda por títulos do Tesouro dos EUA. Por meio de uma análise aprofundada das direções políticas e da alocação de ativos, ajudamos o leitor a compreender os fatores críticos para o crescimento de longo prazo do setor. Para entender a lógica por trás dessas mudanças e os possíveis impactos, continue a leitura.
Perspectiva do mercado de stablecoins e demanda do Tesouro
A Standard Chartered mantém, em seu relatório mais atual, a projeção de que até o final de 2028 o valor total de stablecoins global chegará a 2 trilhões de dólares (≈ R$11 trilhões). Embora a estimativa de demanda por títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA tenha sido ajustada, os analistas acreditam que isso não compromete o crescimento do tamanho total do mercado.
“Consideramos que esses problemas são cíclicos, não estruturais, e esperamos que até o final de 2028 o valor de mercado das stablecoins atinja 2 trilhões de dólares,” afirma o relatório.
Revisão da demanda por títulos do Tesouro
Anteriormente, a Standard Chartered previa que, em 2028, as stablecoins gerariam 1,6 trilhão de dólares (≈ R$8,8 trilhões) em demanda adicional por títulos da dívida americana. Dados recentes indicam que esse número foi reduzido para a faixa entre 8 trilhões e 10 trilhões de dólares (≈ R$44 trilhões a R$55 trilhões), ainda representando um aporte significativo aos ativos de reserva. Os analistas Jeffrey Kendrick e o estrategista de juros dos EUA John Davis complementaram, no mesmo relatório, que a demanda total por títulos do Tesouro dos EUA deve subir para 2,2 trilhões de dólares (≈ R$12,1 trilhões).
Possível direção da emissão pelo Tesouro
A Standard Chartered acredita que o governo pode enxergar essa demanda potencial extra como justificativa para emitir mais títulos de curto prazo. No início de fevereiro, o secretário do Tesouro, Scott Besen, sugeriu que o Projeto de Lei GENIUS poderia se tornar “uma parte importante do financiamento do governo dos EUA”. O comunicado trimestral de refinanciamento subsequente também observou:
“A demanda do setor privado por títulos do Tesouro está crescendo,” e destacou
“Combinado ao recente lançamento do RMP (Reserva Management Purchase) pelo Fed e à substituição de MBS (Mortgage-Backed Securities) por títulos do Tesouro, a demanda vinculada às stablecoins pode gerar pressão excessiva na oferta de títulos.”
Fonte: Standard Chartered
Desempenho atual da capitalização das stablecoins
Nos últimos meses, a capitalização das stablecoins denominadas em dólares (como USDT e USDC) tem se mantido em torno de 300 bilhões de dólares (≈ R$1,65 trilhão), apesar da desaceleração geral do mercado cripto. Contudo, os analistas permanecem otimistas, principalmente porque a aprovação do Projeto de Lei GENIUS em 2025 já oferece suporte regulatório para a expansão das stablecoins.
Comparação de previsões com o Bitcoin
A Standard Chartered havia estimado previamente que, no mesmo período, o preço do Bitcoin poderia alcançar 50 mil dólares (≈ R$275 mil). Recentemente, diante da persistente incerteza no mercado cripto, os analistas revisaram a meta de preço do Bitcoin para 2026, reduzindo-a de 150 mil dólares (≈ R$825 mil) para 100 mil dólares (≈ R$550 mil), e alertaram que o Bitcoin só poderia iniciar uma recuperação após cair abaixo de 50 mil dólares (≈ R$275 mil).
Fonte: Visão subjetiva
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Para acessar análises mais detalhadas sobre a previsão de 2 trilhões de dólares em stablecoins e o ajuste da Standard Chartered quanto ao impacto nos títulos do Tesouro, siga as próximas publicações da Bitaigen (比特根).
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