Bitaigen Research 
Kevin Lepso da ETHGas destaca que o avanço do TPS (transações por segundo) deixa os engenheiros entusiasmados, mas o foco do setor financeiro tradicional está no Ethereum, onde a liquidez é a mais abundante.
Mesmo com o surgimento constante de redes mais rápidas, o Ethereum continua detendo a maior concentração de stablecoins e de capital DeFi (finanças descentralizadas).
Blockchains emergentes prometem maior taxa de transferência e custos menores, o que naturalmente levanta a questão: o capital institucional acabará migrando do Ethereum?
Kevin Lepso, fundador da ETHGas e ex‑executivo de derivativos da Morgan Stanley na Ásia, acredita que a liderança do Ethereum permanecerá, pois as instituições dão mais peso à solidez de capital do que a performances ostentosas.
“‘Transações por segundo’ é um indicador que anima os engenheiros, mas será realmente esse o fator que direciona o fluxo de recursos para uma blockchain?” – questionou Lepso em entrevista à Cointelegraph.
“Todo o capital está no Ethereum; as stablecoins também estão lá. O setor financeiro tradicional está acompanhando de perto para onde a liquidez está se dirigindo,” acrescentou.
O capital institucional traz escala e estabilidade ao ecossistema blockchain. Grandes gestoras de ativos e emissores de fundos tokenizados aprofundam a liquidez com recursos massivos e consolidam a oferta de cripto‑ativos. Sua participação fortalece a posição da rede, superando a volatilidade impulsionada apenas por especulação de varejo – que dispara em mercados de alta e despenca em baixa.
O Ethereum não é a cadeia mais rápida, mas sua liquidez DeFi é a mais profunda. Fonte: DefiLlama
Neste artigo analisamos por que as instituições continuam favorecendo o Ethereum, focando em sua liquidez, segurança de ativos e maturidade do ecossistema. A partir da visão de especialistas do setor, ajudamos o leitor a compreender a lógica por trás da estabilidade e confiabilidade, revelando os fatores críticos para o futuro posicionamento de capital – uma leitura completa que oferece análise panorâmica e julgamento de tendências da indústria.
Liquidez coloca o Ethereum à frente de concorrentes mais velozes
Se as instituições preferem operar onde o capital já está altamente concentrado, apenas criar uma cadeia mais rápida dificilmente desviará recursos do Ethereum.
Nos últimos ciclos, o desempenho passou a ser um fator crucial para atrair usuários. A Solana emergiu como suposta “mata‑Ethereum”, embora esse rótulo ainda seja controverso. Ela aproveitou o boom dos NFTs e a onda de meme coins para atrair grande número de traders de varejo, mas essa atividade não se sustentou a longo prazo.
Hoje, a Solana enfrenta uma nova leva de concorrentes que se autodenominam “mata‑Solana”, alegando TPS teóricos ainda maiores. Contudo, a liquidez do Ethereum gera spreads menores, slippage reduzido e capacidade de evitar distorções de preço mesmo em operações de grande porte institucional.
“Eu vejo o Ethereum como o centro da cidade,” disse Lepso.
“Você pode criar um mercado de negociação em algum subúrbio que imite o centro, com preços possivelmente mais baixos – talvez mais conveniente, ou talvez você simplesmente goste do ambiente. Mas se quiser a liquidez mais profunda, precisa ir ao centro, e esse centro é o Ethereum.”
Embora as ondas anteriores de hype cripto tenham sido marcadas por especulação de alto risco de varejo, a fase atual está gradualmente se inclinando para o capital institucional. Atualmente, investidores institucionais demonstram interesse em casos de uso reais, como stablecoins e ativos do mundo real (RWA).
Mesmo as maiores gestoras de ativos globais já estão construindo produtos RWA. O fundo de liquidez em dólares da BlackRock (BUIDL) é um fundo tokenizado de títulos soberanos que começou na Ethereum antes de expandir para várias cadeias. Na composição do BUIDL, o Ethereum responde por mais de 30 % do valor de mercado.
O Ethereum está consolidando sua posição como camada líder para distribuição de RWA não‑stablecoin. Fonte: RWA.xyz
O Ethereum também lidera como rede de stablecoins. Samara Cohen, diretora de desenvolvimento de mercado global da BlackRock, afirma que as stablecoins “estão se tornando a ponte entre o sistema financeiro tradicional e a liquidez digital”.
Segundo dados da DefiLlama, o Ethereum detém US$ 1,604 bilhões em capital de stablecoins – aproximadamente R$ 8,822 bilhões (1 USD ≈ 5,5 BRL).
A liquidez dos L2 do Ethereum está retornando ao L1
Lepso aponta que a profundidade de liquidez influencia a preferência institucional, mas a eficiência da rede também não pode ser negligenciada.
O Ethereum tem buscado otimizar sua arquitetura técnica. As taxas de transação, que antes disparavam a ponto de quase inviabilizar o uso, caíram consideravelmente graças às soluções de camada 2 que aliviam a pressão sobre a cadeia principal. Contudo, essas soluções introduziram um novo desafio: os aggregators dispersam a liquidez em múltiplos ambientes.
Lepso descreve a fragmentação da liquidez como um “mal que se torna bem” no Ethereum. Ele acredita que, se os Layer 2 não retirarem liquidez da camada base, os recursos poderiam acabar indo para cadeias concorrentes.
“Acho que isso, na prática, impede que a liquidez migre para outras redes L1; caso contrário, esses fundos poderiam se perder para sempre,” explicou.
Recentemente, o foco do Ethereum voltou-se novamente para a expansão da camada base. O co‑fundador Vitalik Buterin observou que muitas soluções de camada 2 ainda não alcançaram descentralização plena, enquanto a camada principal agora possui capacidade de expansão suficiente.
“Esses dois fatos, por razões distintas, indicam que a visão original dos L2 e seu papel no Ethereum já não é mais coerente; precisamos de um novo caminho,” escreveu Buterin em um post recente no X.
Instituições desejam ter suas próprias cadeias; desenvolvedores da Arbitrum afirmam que o L2 do Ethereum permite alcançar esse objetivo sem abandonar o ecossistema Ethereum. Fonte: Steven Goldfeed
Atualizações de escalabilidade reforçam a vantagem de liquidez do Ethereum
Com as taxas de transação sob controle, o Ethereum planeja implementar, em 2026, a hard fork “Glamsterdam”, que elevará o limite de gas por bloco de 60 milhões para 200 milhões e aumentará gradualmente a capacidade de processamento da camada 1 para 10 mil transações por segundo.
Esse momento coincide com a avaliação, por parte das instituições, da infraestrutura blockchain necessária para sustentar os serviços financeiros de próxima geração.
Além disso, para quem deseja participar desses ecossistemas, é necessário cumprir procedimentos de KYC que incluam CPF e RG ou CNH. Os pagamentos podem ser realizados via PIX (instantâneo 24 h), TED ou diretamente em reais (BRL).
Observação fiscal: ganhos provenientes de criptoativos acima de R$ 35 000 por mês são tributáveis no Brasil, com alíquotas variando entre 15 % e 22,5 %. É importante declarar esses rendimentos à Receita Federal.
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*Este texto foi traduzido integralmente, mantendo a formatação original e os links das imagens. Todos os valores originalmente expressos em dólares foram convertidos para reais usando a taxa aproximada de 1 USD ≈ 5,5 BRL, conforme solicitado.*
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⚠️ Aviso de risco: Os preços das criptomoedas são muito voláteis. Isso não é aconselhamento de investimento.
