Bitaigen Research 在加密資產主流化的進程中，貝萊德（BlackRock）正試圖通過金融工具創新進一步拓寬投資邊界。本文將帶您深入剖析其最新佈局的「備兌看漲期權」（Covered Call）策略 ETF，探討這一 IBIT 「續作」如何通過複雜的期權組合在波動市場中尋求額外收益。我們不僅會解析其產品運作機制，還將客觀評估這種平衡現金流與潛在漲幅的策略對投資者的實際意義。跟隨我們的視角，看清資管巨頭如何重塑加密市場的收益分配邏輯。
一文了解貝萊德尋求推出比特幣（BTC）溢價收益 ETF，作為 IBIT 的「續作」
隨著美國監管環境的改變，加密貨幣金融產品正迎來新的爆發期。近期，全球資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）在德拉瓦州申請註冊了一家信託公司，旨在為其擬議中的「比特幣溢價收益 ETF」鋪平道路。這一動作通常被視為向美國證券交易委員會（SEC）提交正式上市申請（如 S-1 或 19b-4）的前奏。在川普政府承諾將美國打造為「全球加密中心」的背景下，監管層對多元化加密投資工具的包容度顯著提升。
這款新產品被業內視為貝萊德旗下規模達 870 億美元（約折合台幣 2 兆 7,840 億元）的比特幣現貨 ETF（IBIT）之「續作」。彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 指出，該 ETF 將採用備兌看漲期權（Covered Call）策略，通過出售比特幣期貨期權來獲取權利金（Premium），從而為投資者提供定期收益。
對於台灣投資者而言，若未來希望參與此類美股 ETF 的投資，通常會透過國內券商的複委託業務或直接使用海外券商平台。在資金調度方面，投資者常利用玉山銀行、永豐銀行或國泰世華銀行的外幣帳戶進行匯款與結匯。此外，隨著數位支付的普及，雖然 Line Pay 目前尚未直接支援此類高風險資產的購買，但其在相關理財生態系中的便利性，也讓投資者在管理日常資金流向時擁有更多彈性。
不過，這種機制也意味著某種程度的權衡：雖然投資者能獲得現金流分配，但當比特幣價格大幅飆升時，由於期權策略的限制，該 ETF 的潛在上漲空間將遜色於直接持有現貨。作為對比，貝萊德現有的比特幣現貨 ETF（IBIT）自 2024 年 1 月推出以來，資金流入額已突破 607 億美元（約折合台幣 1 兆 9,424 億元），穩居同類產品榜首；而位列第二的富達（Fidelity）Wise Origin 比特幣基金（FBTC）流入量約為 123 億美元（約折合台幣 3,936 億元）。
比特幣收益化趨勢正在加速
長期以來，傳統金融界對持有比特幣持保留意見，主因之一是其作為一種資產本身不具備產生利息或股息的屬性。但如今，旨在解決這一痛點的方案正在不斷湧現。
目前，市場上已出現如 MicroStrategy 的可轉換優先股產品 STRK，其利用持有的 639,835 枚比特幣，通過特定的金融結構為投資者創造穩定回報。貝萊德此次擬推出的溢價收益 ETF，若獲批准，將進一步豐富美國市場上稀缺的比特幣創收型投資工具。這類產品對於追求現金流的機構投資者及退休金帳戶具有較強的吸引力，因為它在保留一定曝險的同時，提供了緩衝市場波動的收益墊。
貝萊德的專注：深耕主流而非追逐山寨幣
儘管當前市場上關於萊特幣（LTC）、Solana（SOL）、瑞波幣（XRP）及狗狗幣（DOGE）等代幣 ETF 的呼聲日益增高，但貝萊德似乎並不急於參與這場「山寨幣 ETF 競賽」。
分析師 Balchunas 認為，貝萊德目前更傾向於圍繞比特幣和以太幣（ETH）這兩個核心資產構建生態，而選擇暫時放棄對其他代幣的佈局。這意味著在其他山寨幣 ETF 領域，其他發行商將擁有更廣闊的競爭空間。貝萊德的這種策略反映了資管巨頭在加密領域的審慎與專注——優先建立基於大市值、高流動性資產的金融產品矩陣。
值得注意的是，SEC 近期批准的一項通用上市標準可能會加速這類創新產品的審批流程。根據新規，未來此類產品的上市可能不再需要對每一項申請進行冗長的單獨評估，這為加密貨幣金融化的進一步普及打開了大門。隨著監管框架的逐步清晰，投資者將有更多機會在傳統證券帳戶中管理自己的加密資產組合。
請注意，加密貨幣相關產品目前在台灣仍受金管會高度關注與審慎監管，投資前請務必自行評估相關法規風險。
相關閱讀
💡 註冊幣安使用邀請碼 B2345 享平台手續費折扣。詳見 幣安完整教學。
⚠️ 風險提示：加密貨幣價格波動極大，本文不構成投資建議，請理性投資。
