以太坊ETF持有者壓力超比特幣ETF，暗示加密市場正築底

Bitaigen Research 2026年5月11日 4 分鐘閱讀

根據彭博最新數據，近期以太坊（ETH）ETF持有者的成本與回撤幅度已超過比特幣（BTC）ETF，顯示出更大資金壓力。兩大現貨ETF雖持續承受損失，價格仍在尋找區間底部，市場正進入築底階段。本文深入剖析持倉成本差異與未來走勢，協助投資者把握機會，並提供近期資金流向與風險管理建議。

目前以太坊（ETH）ETF持有者的成本壓力與跌幅均超過比特幣（BTC）ETF持有者，整體市場正處於底部築垒階段。

比特幣與以太坊的現貨ETF持有人正承受顯著損失，雖然價格仍在尋找局部底部，但彭博的數據顯示，兩類投資者並未選擇退出。週四，比特幣與以太坊分別觸及 66,171 美元（≈ 2,117,472 台幣）與 1,912 美元（≈ 61,184 台幣）的日內低點，隨後進入尋價整理階段。

隨著行情逐步演進，彭博社的新分析聚焦於比特幣現貨價格走弱、ETF 資金流入放緩的背景下，現貨 ETF 持有者的具體處境。

我們從ETF持倉成本和回撤角度切入，剖析以太坊與比特幣基金在當前築底階段的壓力差異，協助投資者了解資金流向與潛在趨勢，後文將展開詳細數據與邏輯，值得細讀。請持續關注我們的深度解析。

要點概覽

現貨 比特幣 ETF 的淨資產值從 2025 年 10 月的峰值 1,700 億美元（≈ 5.44 兆台幣）降至 857.6 億美元（≈ 2.74 兆台幣），2026 年淨流出約 20 億美元（≈ 64 億台幣）。
現貨 以太坊 ETF 資產規模從 305 億美元（≈ 976 億台幣）縮減至 112.7 億美元（≈ 360.64 億台幣），交易價格逼近 2,000 美元（≈ 64,000 台幣），而累計成本基準約為 3,500 美元（≈ 112,000 台幣）。
最近一次下跌期間，僅約 6% 的 比特幣 ETF 資產出現流出，拋售力度相對有限。

台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。

美國現貨 ETF 存款的平均成本基準（來源：Glassnode）

比特幣、以太坊 ETF 資產受資金流停滯衝擊

彭博分析師 詹姆斯·塞伊法特 表示，以太坊 ETF 持有者的壓力「比 比特幣 ETF 投資者更為嚴峻」。當前 以太坊 價格已跌破 2,000 美元（≈ 64,000 台幣），遠低於約 3,500 美元（≈ 112,000 台幣）的平均成本基準，最新低點 1,736 美元（≈ 55,552 台幣）的跌幅超過 50%。相比之下，比特幣 現價 66,171 美元（≈ 2,117,472 台幣）雖低於估算的 84,063 美元（≈ 2,690,016 台幣）成本基準，但回調幅度僅為約 21%。

台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。

以太坊 ETF 成本基準與價格對比（來源：詹姆斯·塞弗拉特/X）

塞伊法特指出，以太坊 ETF 的淨流入僅下降約 30 億美元（≈ 960 億台幣），說明在近期下跌期間，多數投資者仍保有倉位。比特幣 現貨 ETF 資產在 2025 年 10 月達到峰值後，已從 1,700 億美元（≈ 5.44 兆台幣）降至 857.6 億美元（≈ 2.74 兆台幣）。自 2025 年年中起，資金流入顯著放緩：上半年淨流入 137 億美元（≈ 4.38 兆台幣），下半年淨流入 76.4 億美元（≈ 2.44 兆台幣），至今已出現約 20 億美元（≈ 64 億台幣）的淨流出。自 2025 年 7 月累計淨流入為 56.4 億美元（≈ 1.80 兆台幣）。

台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。

比特幣 現貨 ETF 總淨流入（來源：SoSoValue）

2 月 5 日，彭博 ETF 資深分析師 埃里克·巴爾丘納斯 說明，最近的拋售潮中，僅約 6% 的 比特幣 ETF 總資產出現流出。貝萊德的 IBIT 規模已從峰值的 1,000 億美元（≈ 3.20 兆台幣）降至 510 億美元（≈ 1.63 兆台幣），仍是最快突破 600 億美元資產規模的 ETF 之一。

台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。