Bitaigen Research 
我們在本文中梳理了以太坊自去年以來最長的回調過程，解析巨鯨持倉對價格的潛在影響，並結合期貨清算與歷史需求區間，探討後市可能的結構性拐點。透過對動能變化與資金流向的深度剖析，協助讀者判斷下一階段的走勢方向，值得細緻閱讀。
以太坊能否終結自2022年以來最長的看跌週期？
自今年進入第六個連續下跌週後，以太坊創下自2022年3月至6月那段持續10週的跌勢以來，最長的週線連跌紀錄。雖然回調幅度尚未達到歷史最高，但連續的負面動能已在更寬的時間框架內顯露出明顯的拋售壓力。
期貨市場的清算資料進一步映射了當前的流動性格局：約20億美元的空頭倉位集中在2000美元左右，形成了一個相對密集的流動性區塊，短期內可能成為價格的主要支撐／阻力點。若價格跌破1600美元，約6.82億美元的多頭倉位將面臨更大風險，顯示上行區間的流動性相對薄弱。
同時，歷史需求區間——1384至1691美元之間的週度區間——仍被視為潛在的累積區。該區間在2023年初的上漲階段曾出現過明顯的買盤聚集，若後市持續下行，可能再次成為市場關注的焦點。
加密交易員 RickUntZ 指出，當前結構中已出現需求回暖的訊號，認為在2000美元的清算區間突破後，仍有可能觸發一次 V 形反彈。
巨鯨訂單規模縮減 暗示參與度下降
CryptoQuant 的監測數據顯示，近期在幣安平台上，以太坊巨鯨的平均拋售訂單已從年初的約 2,250 ETH 降至約 1,350 ETH。若按每日 15 至 35 筆巨鯨級別交易計算，自 1 月 8 日以來的累計拋售量約在 180 萬至 200 萬 ETH 之間。台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。
以 2,400 美元的均價換算，這相當於 43 至 48 億美元的訂單成交額（約 1.38 兆至 1.54 兆新台幣）。需要說明的是，該金額反映的是總交易規模，而非淨流出量，其中部分資金可能用於衍生品對沖或提供流動性。台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。
分析師 Darkfost 認為，訂單規模的下降顯示大型參與者正逐步撤出市場，而小額交易者的活躍度相對穩定。此種變化導致市場深度暫時收窄，未完成的大額訂單減少，使得以太坊在短期內對價格失衡的吸收能力有所下降。
幣安上以太坊的平均訂單規模（鯨魚已離場）。來源：CryptoQuant
地址持倉變化 與資金流向同步
2 月份，以太坊累計新增地址持有量超過 250 萬枚，當時價格已下跌約 20%。整體持倉量從年初的 2200 萬枚升至 2670 萬枚，顯示在下行期間仍有相當規模的需求在支撐市場底部。
綜述
在連續六週的跌勢、巨鯨訂單規模收窄以及期貨市場的大額空頭集聚等多重因素交織下，以太坊正處於流動性緊張的階段。若能突破 2000 美元的關鍵阻力，短期內或有望出現反彈；反之，若跌破 1600 美元，則多頭風險將進一步加大。後市動向仍需關注上述流動性區域以及大型參與者的行為變化。
以上是關於 2022 年以來以太坊（ETH）最長回調遭巨鯨「無視」的最新分析，更多相關內容請持續關注 Bitaigen（比特根）其他文章。
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