Bitaigen Research 
在過去一年裡，Kalshi 與內華達州的法律爭執持續升溫。該公司於 2023 年 3 月因收到州監管部門發出的停止令，被迫暫停在當地開展所有與體育相關的市場活動。隨後，4 月一審聯邦法院曾暫時阻止州方在訴訟期間採取進一步行動，然而此保護並未持久。
9 月的最新進展顯示，第九巡迴上訴法院駁回了 Kalshi 試圖阻止內華達州博彩監管機構對其體育賽事合約進行干預的請求。該裁決直接消除了州方對 Kalshi 提起民事執法訴訟的法律障礙。緊接著，內華達州博彩控制委員會便在州法院遞交了起訴狀，指控 Kalshi 在未取得許可的情況下提供博彩服務，涉嫌違反州法律。
面對州法院的指控，Kalshi 立即提交動議，要求將案件轉移至聯邦法院審理，並重申其長期主張——依據商品期貨交易委員會（CFTC）的規定，平台僅受聯邦商品交易所法的專屬管轄。該公司堅稱，聯邦層面的監管框架已足以覆蓋其業務，州級監管不應對其產生約束。
我們將梳理 Kalshi 與內華達州的最新法律衝突，解析聯邦監管與州級博彩執法的權力邊界，並探討平台在此爭議中的合規路徑，協助讀者把握產業走向，了解此案對美國預測市場未來監管格局的潛在影響。
內華達州稱 Kalshi 無視州法律
在新一輪訴訟中，內華達州博彩控制委員會再次強調，Kalshi 的體育賽事合約符合州法律對持牌博彩的定義，因為這些合約實質上讓使用者對比賽結果進行投注。儘管州內允許各類體育博彩活動，監管機構指出 Kalshi 並未取得相應許可，也未遵守州內的博彩監管要求。
Kalshi 在聯邦動議中辯稱，州方的上述主張迫使法院對聯邦商品交易所法律進行狹義解釋，而這些法律本應由 CFTC 負責監管。公司認為，聯邦層面的規定已足以覆蓋其商業模式，州級干預屬於越權。
商品期貨交易委員會主席聲稱對預測市場擁有管轄權
同一天，CFTC 主席麥克·塞利格在法庭之友簡報中表達了對類似案件的立場。該簡報支持 Crypto.com 在另一場針對內華達州監管機構的訴訟中取得的勝訴結果。Crypto.com 亦曾於 2023 年 6 月因收到州方的停止令而提起訴訟，隨後在聯邦法院的動議被駁回後向第九巡迴上訴法院提出上訴。
塞利格在簡報中指出：「各州不得透過將場內指定合約市場的掉期交易重新定性為非法賭博，來侵蝕 CFTC 對受其監管的指定合約市場的專屬管轄權。」他進一步說明，這類合約屬於商品衍生品，理應完全由 CFTC 監管，委員會將堅持捍衛對商品衍生品的專屬管轄。
此立場的提出恰逢特朗普媒體與技術集團宣布計畫與 Crypto.com 合作，將其社交平台「真理社交」打造為預測市場的消息。與此同時，前美國總統之子唐納德·特朗普 Jr. 自 2025 年 1 月起擔任 Kalshi 顧問，並於去年 8 月對該公司進行投資後，也曾為競爭對手 Polymarket 提供顧問服務。
來源：丹尼爾·沃拉奇
Kalshi 對本次置評請求尚未作出回應。
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