Bitaigen Research 
在美國監管體系下，Wisdom Tree 獲得了 SEC 的特別豁免，首次實現了代幣化美國國庫券貨幣市場基金的 24 小時 二級市場交易與即時結算。此批准標誌著根據 1940 年《投資公司法》，以交易商‑主經紀商模式營運的已註冊代幣化共同基金可以全天候買賣，基金份額能在交易完成的瞬間交割，使投資人得以即時持有美國短期國債的敞口。台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。
交易與結算機制
Wisdom Tree 透過其子公司取得 SEC 豁免，同時其經紀自營平台 Wisdom Tree Securities 亦已取得 FINRA 的批准，得以在自營帳戶中進行該基金股票的買賣。流動性並非依賴交易所，而是由經紀自營商的庫存提供，具體可用額度取決於其資產負債表的承載能力。基金的發行與贖回流程保持原有方式不變，僅在二級市場增添了全天候的交易通道。台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。
產品特性
- 基金名稱：Wisdom Tree 國債貨幣市場數位基金（WTGXX）
- 投資標的：短期美國國債，目標淨資產價值（NAV）維持在 1 美元（≈ 32 台幣）。
- 結算資產：USDC 用作 24 小時交易的結算幣。
- 股息機制：透過 Wisdom Tree Connect 向機構客戶開放，採用持續股息累積方式，根據代幣在已驗證錢包中的持有時長每日分配收益，即使在日內轉帳期間亦可計息。
需要注意的是，WTGXX 並未獲得任何政府機構的保險或擔保。
我們在本文中深入剖析 Wisdom Tree 獲得 SEC 特別豁免後，如何實現代幣化貨幣市場基金的全天候二級市場交易與即時結算，闡明其背後的監管創新、交易機制及對投資人流動性的潛在影響，協助讀者把握此里程碑式的產業變革，敬請繼續閱讀。
代幣化貨幣市場基金的快速擴張
傳統貨幣市場基金透過聚合現金並投向短期、高信用等級的債務工具，以保本並取得適度收益。近年來，資產管理公司開始將基金份額上鏈，形成代幣化版本，使現金類產品能在區塊鏈上實現透明、可程式化的特性。
國際清算銀行於 11 月 26 日的報告中將代幣化貨幣市場基金定義為新興的鏈上收益產品，並估算其資產規模已從 2023 年底的 7.7 億美元躍升至接近 90 億美元。此增長主要由全球大型資產管理機構推動。根據 RWA.xyz 的資料：
- 黑石的美元機構數位流動性基金（BUIDL）規模約為 21.7 億美元（≈ 694 億台幣），居首位。
- 富蘭克林·鄧普頓的鏈上美國政府貨幣基金（FOBXX）資產約 9.01 億美元（≈ 288 億台幣）。
- Wisdom Tree 的政府貨幣市場數位基金位列第二，規模約 7.3 億美元（≈ 233 億台幣）。
代幣化美國國債。來源：RWA.xyz
與一年前相比，規模的提升十分顯著。2025 年 2 月，貝萊德的同類基金持有約 6.42 億美元（≈ 205 億台幣），富蘭克林·鄧普頓約 6.17 億美元（≈ 197 億台幣），而 Wisdom Tree 當時僅為 1.12 億美元（≈ 36 億台幣）。
此種擴張與 2025 年 7 月通過的 GENIUS 法案 同步進行。該法案禁止在美國發行帶息穩定幣，因而將代幣化貨幣市場基金推向公共區塊鏈上為數不多的、受監管且能產生收益的現金替代品。與此同時，國會正就《清晰法案》展開辯論，圍繞穩定幣收益的監管處理仍是 DeFi 與傳統銀行業之間的核心爭議點。
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以上即為 Wisdom Tree 獲 SEC 批准、代幣化貨幣市場基金進入全天候交易時代的核心要點。想取得更多關於該批准及代幣化基金交易的深入解讀，歡迎關注 Bitaigen（比特根）的相關報導。
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