Bitaigen Research 
Este artículo analizará, desde el flujo de fondos al contado, el sesgo bajista del Delta de opciones y el sentimiento de riesgo, por qué Bitcoin sigue bajo presión a pesar del repunte de la compra. Nuestro análisis profundo y la interpretación de datos ayudarán a los lectores a comprender mejor los próximos movimientos del mercado. Continúe leyendo.
Aumento del sentimiento de riesgo en el mercado
Recientemente, a pesar de que Nvidia (NVDA) presentó resultados financieros destacados, su acción cayó aproximadamente un 5 % el jueves, lo que refleja una disminución en la preferencia de los inversionistas por el riesgo. El incremento del sentimiento de refugio seguro se considera un factor importante que dificulta que Bitcoin vuelva a superar la barrera de los 75,000 USD (≈ 1,350,000 MXN).
Flujo de fondos en el nivel al contado
Los datos de Farside Investors indican que los ETF de Bitcoin listados en EE. UU. registraron una entrada neta de 7.64 mil millones de USD (≈ 137,520,000,000 MXN) en dos días, lo que en cierta medida compensó la salida neta acumulada de 12 mil millones de USD (≈ 216,000,000,000 MXN) durante los ocho días de negociación anteriores. Este tipo de flujos de gran magnitud suelen estar vinculados a la actividad de inversionistas institucionales. Cuando el precio de Bitcoin cayó por debajo de los 65,000 USD (≈ 1,170,000 MXN), aún se observó una demanda de compra significativa. No obstante, el repunte de la demanda al contado no se tradujo en un renovado entusiasmo por parte de los posicionamientos apalancados largos, cuyo interés mostró una caída notable.
Comportamiento prudente en los mercados de futuros y opciones
Desde la perspectiva de los derivados, la prima anualizada de los contratos de futuros a dos meses de Bitcoin respecto al mercado al contado fue solo del 2 % el jueves, muy por debajo del nivel considerado neutral del 5 %. Desde que Bitcoin rompió el soporte de 85,000 USD (≈ 1,530,000 MXN) el 31 de enero, la energía alcista prácticamente desapareció; dicho soporte había permanecido durante más de nueve meses.
De igual forma, el Delta Skew de opciones a 30 días en la plataforma Deribit muestra que las opciones de venta (puts) están cotizando con una prima aproximadamente un 14 % mayor que las opciones de compra (calls) equivalentes. En un mercado neutral, este indicador suele oscilar entre ‑6 % y +6 %. Aunque el valor ha descendido desde el nivel de “pánico” del 28 % registrado el martes, el regreso de Bitcoin a los 70,000 USD (≈ 1,260,000 MXN) no ha logrado cambiar la postura cautelosa de los operadores de derivados.
Interpretaciones múltiples de la reciente caída
En las últimas siete semanas, Bitcoin ha registrado una pérdida acumulada de aproximadamente el 32 %. En el mercado circulan varias explicaciones aún no confirmadas que intentan dar cuenta de la raíz de esta caída.
- Colapso del mercado el 10 de octubre de 2025: Ese día se liquidaron cerca de 19 mil millones de USD (≈ 3,420,000,000,000 MXN) en posiciones apalancadas, y el expresidente de EE. UU. Donald Trump anunció aranceles del 100 % a productos chinos, lo que intensificó la volatilidad. Posteriormente, algunos medios reportaron que Binance compensó a usuarios que fueron forzados a liquidar posiciones debido a errores internos en el oráculo de precios, retrasos del sistema y problemas de transferencia de activos, con un total de 2.83 mil millones de USD (≈ 50,940,000,000 MXN). El fundador y ex‑CEO de Binance, Changpeng Zhao (CZ), negó que el intercambio hubiera provocado intencionalmente el colapso de 2025.
- Riesgo de la computación cuántica: El estratega de Jefferies, Christopher Wood, retiró a Bitcoin de su modelo “Greed & Fear” en enero, citando preocupaciones sobre la seguridad a largo plazo. En respuesta, desarrolladores presentaron la propuesta BIP‑360, cuyo objetivo es incorporar criptografía post‑cuántica en la cadena para reforzar la seguridad.
- Posible vínculo con la firma de trading cuantitativo Jane Street: Tras que el administrador judicial designado por Terraform Labs presentara una demanda por uso de información privilegiada contra Jane Street, algunos analistas atribuyeron la reciente debilidad al posible involucramiento de la firma. La demanda alega que Jane Street operó con información interna antes del colapso de Terra Luna en mayo 2022. Los documentos 13‑F más recientes de Jane Street revelan una importante participación en el iShares Bitcoin Trust de BlackRock y en varias compañías mineras de Bitcoin. Julio Moreno, jefe de investigación en CryptoQuant, señaló que estas posiciones suelen formar parte de estrategias Delta‑neutral (arbitraje sin dirección), más que apuestas direccionales.
Conclusión integral
En conjunto, la entrada de fondos a los ETF brinda cierto soporte al mercado al contado, pero la postura conservadora en los derivados y el entorno macroeconómico de mayor aversión al riesgo continúan representando obstáculos significativos para un nuevo impulso alcista de Bitcoin.
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Adaptación local
- Métodos de pago recomendados: SPEI (México), PSE (Colombia), Mercado Pago (Argentina) y Nequi (Colombia).
- Procedimientos KYC: Utilice su INE en México o su DNI en los demás países de LATAM para la verificación de identidad.
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⚠️ Aviso de riesgo: Los precios de las criptomonedas son muy volátiles. Esto no es asesoramiento de inversión.
